By Gérard-Marie Henry
ISBN-10: 2212540051
ISBN-13: 9782212540055
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As an asset supervisor or pension trustee, you want to fear much less concerning the shares and items you choose in your consumers and extra approximately getting your primary funding ideals correct. After a steep decline within the worldwide inventory markets and a restoration that continues to be doubtful, it really is easily isn't really sufficient to have an outstanding association, stable employees and a well-defined project.
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Groupe Eyrolles Il y a donc une convergence accrue entre les hedge funds et la gestion traditionnelle, et il faut de plus en plus recourir à des méthodes indirectes pour les distinguer : si un fonds d’investissement pratique une stratégie d’investissement active, flexible et décorrélée, comme pourrait le faire un hedge fund, s’il rémunère ses gérants à la performance, comme pourrait le faire un hedge fund, s’il compte parmi ses clients des « investisseurs avertis », comme pourrait le faire un hedge fund, et s’il présente une transparence limitée, comme pourrait le faire un hedge fund, c’est qu’il s’agit d’un hedge fund.
Mais la vitesse avec laquelle les prix de ces différentes obligations convergent n’est pas la même : les obligations les plus échangées et les plus liquides – celles qui viennent d’être émises (on-the-run bonds) – convergent plus rapidement que celles qui sont moins échangées et moins liquides (off-the-run bonds). Il est donc possible par une série de transactions financières – qui, finalement, se résument à acheter à la marge les obligations off-the-run qui sont moins chères et vendre à découvert les obligations on-the-run plus coûteuses – de réaliser un profit (minime) quand la différence des prix des deux séries d’obligations se réduit.
Le 1er septembre 1998, les fonds propres de LTCM sont tombés à 2,3 milliards de dollars. John Meriwether envoie un courrier aux investisseurs du fonds dans lequel il fait état de pertes massives de LTCM, de la possibilité qui est ouverte d’investir plus « à des conditions spéciales » et, simultanément, de l’interdiction qui est faite de retirer plus de 12 % des sommes déjà investies, et ce, pas avant décembre 1998. Le dimanche 20 septembre 1998, des responsables de la FRBNY et du Trésor se rendent au siège de LTCM à Greenwich pour obtenir des données précises sur les positions détenues par LongTerm Capital Management.
Les hedge funds by Gérard-Marie Henry
by Robert
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